10几20年前贵州茅台的市盈率远低于五粮液，合理吗？

大部分投资者不敢买入低市盈率的五粮液和茅台，看着高市盈率的老白干心里是什么感受，看着不断创新高的老铺黄金，小米集团什么感受，找为什么茅台和五粮液不涨的理由？还是研究茅台和五粮液的内在价值？

2023年银行股不涨，投资者应该估算银行股的内在价值，还是找银行股不涨的原因？

价值投资者只需要研究贵州茅台和五粮液的内在价值就行了，不用关注其他股票的涨跌，不用关注和研究投资者的情绪，那是高手干的高难度动作。

但是你若估算不出目前贵州茅台的内在价值，靠什么买入和长期持有�F州茅台呢？

若你能在10几年前贵州茅台市盈率比五粮液低的时候看懂茅台的内在价值更高，便宜的茅台对你是好事，把精力浪费在研究茅台为什么低估没有意义。所以对投资者来说最重要的就是看懂企业的生意，评估企业的内在价值，把投资的企业当作未上市公司研究，不受短期��场和股价波动影响。

投资具有好商业模式，竞争力强，有护城河，长期高roe ，低估值的企业长期看肯定有很好的收获。投资这类企业应该在市值高于企业内在价值后再考虑是否获利抛售，或股价远高于内在价值再抛售。在股价低于内在价值时一直持有，严重低估的时候分红复投。

因为低估的好企业很难找到，而新找的企业研究时间短，认识和理解不足，评估难度大，即使新股票比老股票低估一些，综合看还是拿着长期跟踪的老股票更好。除非新股票通过长期研究后明显比老股票低估非常多（明显低估），可抛掉老股票买入新股票。

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